发布日期：2024-11-15 09:43 点击次数：75
华福证券有限包袱公司谢丽媛,贺虹萍近期对佩蒂股份进行贪图并发布了贪图讲演《24Q3功绩点评：国外订单有余内销品牌高增，盈利能力连接提振》，本讲演对佩蒂股份给出买入评级，刻下股价为16.02元。
佩蒂股份(300673) 24Q3功绩点评：国外订单有余内销品牌高增，盈利能力连接提振 公司发布2024年三季度讲演。2024Q1-Q3公司终了营业总收入13.23亿元，同比+44.34%，归母净利润1.55亿元，旧年同时耗损0.29亿元，扣非归母净利润1.52亿元，旧年同时耗损0.31亿元。单季度来看，24Q3终了营业总收入4.77亿元，同比+12.61%，归母净利润0.57亿元，旧年同时盈利0.14亿元，扣非归母净利润0.56亿元，旧年同时盈利0.13亿元。 国外代工订单有余，爵宴引颈品牌高速增长。国外：公司络续加深现存中枢客户并积极拓展新客户，积极把抓客户从去库存到补库存的机遇，本年以来公司国外商场代工业务订单有余，畅达多个季度收入处于平安的3.5-4亿元的限制，随国外通胀压力趋缓，国外订单迟缓回暖，国外业务营收亦络续增长。国内：自主品牌发达靓丽，24年前三季度爵宴品牌增长超50%，双十一尾款首日前4小时爵宴品牌在天猫渠说念销售额破1000万元，蝉联各平台狗零食榜单TOP1。爵宴已在高端狗零食鸿沟地位凸起，且跟着风干粮等产物络续发力，公司中枢品牌的产物矩阵终了从零食到主食的 全隐私，有望鼓动自有品牌的络续增长。 国外产能愚弄率能保持高位，盈利能力络续提振。24Q3公司终了毛利率30.9%，同比+12.5pct，环比+2.9pct，或主要系公司东南亚各基地产能愚弄率和磋磨恶果均有显著进步，尤其是柬埔寨基地产能开释顺畅。2024前三季度柬埔寨工场营收同比增长近70%，产能愚弄率超90%。另外越南基地预测络续保持满负荷运转气象，新西兰年产4万吨高品性主粮产线已插足买卖化运营大分娩阶段。费率维度，24Q3公司销售/措置/研发/财务用度率区分为5.2%、6.2%、1.6%、3.7%，同比区分-0.0pct、-0.2pct、-0.5pct、+4.1pct，24Q3终了归母净利率11.9%，同比+8.7pct。 盈利预测与投资提倡：接洽到国内代理业务延续压缩咱们转变营收预测，另接洽工场产能愚弄率进步及限制效应披露咱们上调功绩预测，预测2024-2026年公司营业总收入区分为19.05、23.18、27.90亿元（前值区分为20.09、24.42、29.37亿元），同比区分增长35.0%、21.7%、20.4%，预测2024-2026年公司归母净利润区分为1.95、2.25、2.70亿元（前值区分为1.77、2.05、2.48亿元），同比区分扭亏、+15.0%、+20.4%。刻下股价对应2024-2026年PE区分为20x、18x、15x，“一体两翼”代工+品牌全面发展，磋磨质料进步显著，守护“买入”评级。 风险辅导：国外宠食需求不足预期，商场竞争加重风险，品牌发展不足预期，外贸摩擦加重，汇率大幅波动，原料价钱大幅波动。
本站数据中心阐发近三年发布的研报数据蓄意，国泰君安林逸丹贪图员团队对该股贪图较为长远，近三年预测准确度均值为46.13%，其预测2024年度包摄净利润为盈利1.48亿，阐发现价换算的预测PE为27.15。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级16家，增持评级5家；以前90天内机构磋磨均价为18.23。
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