投资机会与挑战 策略依期商榷：增量战略效应初显，后续商场行向何方？

发布日期：2024-12-05 10:34    点击次数：183

（以下实质从华福证券《策略依期商榷：增量战略效应初显，后续商场行向何方？》研报附件原文选录）投资重点：本周商场震憾下落，全A收跌-3.94%。本周商场先扬后抑，周初商场陆续上周热度，成交额保抓在2.5万亿以上的高位，之后从周三的20418亿元减少至周五的18633亿元，成交存眷有所退温，但举座仍保抓在较高水平。从指数情况看，中证红利、沪深300跌幅较窄，中证1000、中证500受挫较重；从格调情况看，科技、消耗跌幅较窄，先进制造、金融地产受挫较重。本周仅传媒行业录得正收益，非银金融、国防军工、房地产领跌。本周或是924行情以来确实意旨上的第一次转念，受到特朗普入主白宫后续战略的不笃定性、东说念主民币汇率波动等扰动身分压制短期风险偏好、前期赚钱了结的影响，后续商场或将处于博弈国内战略遵守、国际战略预期的阶段。当今在前期一揽子战略激发下，10月消耗、办行状等主要经济想法领会回升，社会预期抓续改善。本周一东说念主民日报发文示意，“中国经济正在爬坡过坎，吃劲的时分更需要稳住劲。当不得‘疯牛’，要当‘慢牛’”，预期在各项步调落地奏效后，国内宏不雅经济有望抓续缔造。关于后市发展，或可保抓严慎乐不雅。商场不雅察：股债收益差飞腾，商场心扉收敛。（1）商场估值：股债收益差飞腾，小于+1轨范差，估值分化扫数下降。（2）商场心扉：商场心扉有所收敛，行业轮动强度MA5与上周抓平。商场大盘格调占优，微盘股指数跑赢商场，主题热度主要连络在拼多多相助商、Kimi、智能音箱。（3）商场结构：商场量能环比下降，传媒、筹画打算机、通讯多头个股占比居前，商贸零卖、轻工制造、筹画打算机里面或存在α契机。（4）商场资金：本周陆股通周内日平均成交金额较上周下降91亿元，平均成交笔数较上周下降0.3万笔。陆股通成交额名次前三的标的为宁德时期、东方钞票、中信证券，近5日涨幅隔离为3.1%、-9.2%、-10.8%。杠杆资金净流入370亿元，主要流入行业为电子、筹画打算机、医药生物。ETF资金更多阐扬为对冲流出资金的托底作用。主要指数ETF变动182亿份，其中A50、科创板50、创板50更受进展。本周新成立偏股型基金份额日均110亿份，同比飞腾1402%，本周同比值较上周同比值飞腾1128%。行业热门：房地产商场税收新政发布，证监会发布郑再版块“市值处分14条”。（1）房地产商场税收新政发布，促进房地产商场平安妥康发展。（2）6G鼓吹组组长示意，2025年6月份会动手6G时候轨范商榷。（3）证监会发布郑再版块“市值处分14条”。行业成就：并购重组+化债+需求抓续增长+逆境回转。现时商场出现转念，炒作存眷落潮后，提议关注以下几条干线契机。（1）并购重组契机：战略方濒临并购重组支援力度加大，饱读吹通过并购重组向新质分娩力想法转型升级、加强产业整合、市值处分。（2）化债：化债是财政战略的关键想法，政府支付才智增强有望为建筑、环保等行业的ToG端账款松捆减负，缔造估值。（3）三季报事迹：三季报截止后，商场参加一段事迹真空期，关注三季报中需求抓续增长的非银金融、电子、有色金属、机械开采、通讯，后续有望逆境回转的地产链、电力开采、国防军工、医药生物，上述两类行业可能在经济平稳缔造经由中享受更大弹性。风险教导：地缘政事风险超预期、宏不雅经济不足预期、国际商场大幅波动、假定与实践存在偏离、历史不代表昔时。